वित्तीय बाजार(Financial Market)

शेयर बाजार और बांड बाजार

प्रस्तावना

हमारी अर्थव्यवस्था के सुचारू संचालन में वित्तीय बाजार (Financial Market) की भूमिका अत्यंत महत्वपूर्ण है। यह वह मंच है जहाँ पूंजी का प्रवाह होता है – यानी जिनके पास अतिरिक्त धन है वे इसे निवेश करते हैं और जिन्हें धन की आवश्यकता होती है वे इसे उधार लेकर अपनी आर्थिक गतिविधियाँ बढ़ाते हैं। वित्तीय बाजार कई प्रकार के होते हैं, परंतु इसमें शेयर बाजार (Stock Market) और बांड बाजार (Bond Market) को सबसे प्रमुख स्थान प्राप्त है।

इस लेख में हम विस्तारपूर्वक चर्चा करेंगे कि वित्तीय बाजार क्या है, शेयर बाजार और बांड बाजार की परिभाषा, उनकी विशेषताएँ, कार्यप्रणाली, महत्व, अंतर तथा अर्थव्यवस्था पर इनके प्रभाव क्या हैं।

---

वित्तीय बाजार की परिभाषा

वित्तीय बाजार वह संगठित प्रणाली है जहाँ वित्तीय संपत्तियों (Financial Assets) का लेन-देन होता है। इसमें निवेशक अपनी बचत को निवेश करते हैं और कंपनियाँ, सरकार या अन्य संस्थाएँ अपनी पूंजी आवश्यकताओं को पूरा करती हैं।

---

वित्तीय बाजार के मुख्य घटक

वित्तीय बाजार को कई भागों में विभाजित किया जा सकता है, जिनमें से दो सबसे महत्वपूर्ण हैं:

1. शेयर बाजार (Stock Market)
2. बांड बाजार (Bond Market)

---

शेयर बाजार (Stock Market)

परिभाषा

शेयर बाजार वह मंच है जहाँ कंपनियाँ अपनी स्वामित्व हिस्सेदारी (Shares/Equity) जारी करती हैं और निवेशक इन्हें खरीदते-बेचते हैं।

प्रमुख विशेषताएँ

• कंपनियाँ शेयर जारी करके पूंजी प्राप्त करती हैं।
• निवेशक लाभांश (Dividend) और पूँजी लाभ (Capital Gain) के रूप में आय अर्जित करते हैं।
• शेयरों का मूल्य मांग और आपूर्ति के आधार पर बदलता रहता है।
• यह बाजार आमतौर पर स्टॉक एक्सचेंज के माध्यम से संचालित होता है।

भारत के प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज

• बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE)
• नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE)

कार्य

• कंपनियों को दीर्घकालिक पूंजी उपलब्ध कराना।
• निवेशकों को निवेश और लाभ का अवसर देना।
• अर्थव्यवस्था में तरलता (Liquidity) बनाए रखना।
• बाजार संकेतक (Index) के रूप में अर्थव्यवस्था की स्थिति दर्शाना।

---

बांड बाजार (Bond Market)

परिभाषा

बांड बाजार वह स्थान है जहाँ सरकारें, वित्तीय संस्थान और कंपनियाँ ऋण पत्र (Bonds/Debentures) जारी करके पूंजी जुटाती हैं। बांड मूलतः ऋण का प्रमाण पत्र होता है।

प्रमुख विशेषताएँ

• निवेशक को निश्चित ब्याज दर (Fixed Interest Rate) प्राप्त होती है।
• बांड निर्धारित अवधि के लिए जारी किए जाते हैं।
• यह कम जोखिम वाला निवेश माना जाता है, विशेषकर सरकारी बांड।
• बांड बाजार को अक्सर ऋण बाजार (Debt Market) भी कहा जाता है।

बांड के प्रकार

• सरकारी बांड (Government Bonds)
• कॉरपोरेट बांड (Corporate Bonds)
• नगर निगम बांड (Municipal Bonds)
• कन्वर्टिबल और नॉन-कन्वर्टिबल बांड

कार्य

• सरकार और कंपनियों को विकास परियोजनाओं के लिए पूंजी उपलब्ध कराना।
• निवेशकों को सुरक्षित और नियमित आय प्रदान करना।
• अर्थव्यवस्था में स्थिरता लाना।

---

शेयर बाजार और बांड बाजार में अंतर

आधार	शेयर बाजार	बांड बाजार
स्वरूप	स्वामित्व हिस्सेदारी का लेन-देन	ऋण पत्र का लेन-देन
जोखिम	अधिक जोखिमपूर्ण	अपेक्षाकृत सुरक्षित
रिटर्न	लाभांश व पूँजी लाभ	निश्चित ब्याज
अवधि	अनिश्चित अवधि	निश्चित अवधि
निवेशक वर्ग	जोखिम लेने वाले निवेशक	सुरक्षित निवेश चाहने वाले निवेशक

---

अर्थव्यवस्था में भूमिका

1. पूंजी निर्माण

दोनों बाजार पूंजी को निवेश योग्य साधनों में परिवर्तित करते हैं, जिससे आर्थिक विकास होता है।

2. निवेश को बढ़ावा

ये बाजार लोगों को विभिन्न निवेश विकल्प प्रदान करते हैं।

3. रोजगार सृजन

शेयर और बांड के माध्यम से जुटाई गई पूंजी से नए उद्योग और परियोजनाएँ शुरू होती हैं, जिससे रोजगार के अवसर बढ़ते हैं।

4. मुद्रास्फीति नियंत्रण

बांड बाजार सरकार को मौद्रिक नीति लागू करने में सहायता करता है, जिससे मुद्रास्फीति पर नियंत्रण संभव होता है।

5. आर्थिक स्थिरता

शेयर बाजार जोखिम और लाभ का संतुलन प्रदान करता है, जबकि बांड बाजार स्थिरता और सुरक्षा सुनिश्चित करता है।

---

चुनौतियाँ

शेयर बाजार की चुनौतियाँ

• अत्यधिक अस्थिरता (Volatility)
• सट्टेबाजी (Speculation)
• सूचना असमानता
• निवेशकों की सुरक्षा संबंधी चिंताएँ

बांड बाजार की चुनौतियाँ

• कम तरलता
• उच्च ब्याज दरों का जोखिम
• क्रेडिट जोखिम (Credit Risk)
• कम जागरूकता

---

निष्कर्ष

वित्तीय बाजार किसी भी राष्ट्र की आर्थिक धड़कन है। इसमें शेयर बाजार और बांड बाजार दो ऐसे स्तंभ हैं जो पूंजी निर्माण, निवेश प्रोत्साहन, औद्योगिक विकास और आर्थिक स्थिरता में अहम भूमिका निभाते हैं।

जहाँ शेयर बाजार निवेशकों को उच्च लाभ और जोखिम दोनों का अवसर देता है, वहीं बांड बाजार उन्हें सुरक्षा और स्थिर आय प्रदान करता है। दोनों का संतुलित विकास किसी भी देश की मजबूत और गतिशील अर्थव्यवस्था का आधार है।

---